南财研选丨明年市场主线指向哪里？机构看好消费恢复、高端制造业、科技成长
南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 综合报道今年年初以来，沪深两市、创业板指处于震荡周期行情。
东兴证券认为，从库存短周期的角度看，A股已经进入到行业轮动的尾声，这加大了2022年取得超额收益的难度。但从资本开支中周期更高维度看，主导产业硬科技产业趋势方兴未艾，TMT软科技困境反转，技术耦合深化。科技突围势头愈演愈烈将为明年A股市场注入能量。
中银证券认为，从产业周期看，以新能源、新材料为代表的主导产业上行趋势确立。从盈利与估值对指数的贡献看，A股盈利进入下行周期，总体拖累指数；如果考虑到海外通胀压力，加息因素，以及外资波动的影响，总体流动性对估值的支撑作用不宜评价过高。盈利下行，增长的稀缺性使得成长风格仍然大概率；考虑到流动性对估值的影响以及业绩增速差的优势，今年占优中小市值风格大概率会延续；中小成长将是明年主推的市场风格。
明年市场主线在哪里？
中银证券认为，无论是周期定位，还是中观产业逻辑，明年市场的主线都指向科技成长。这既包括以锂电、光伏、半导体为代表的主导产业趋势行情；也有以TMT科技，专精特新制造业为代表的中坚企业困境反转。
东兴证券认为，大部分热门行业已不便宜。寻找今年行业明显受压制或因疫情需求后置的板块，这些行业具备估值修复的空间。消费恢复是相对确定的方向，部分高端制造业也有存在为数不多的价值洼地。
对于困境反转的消费行业，消费复苏节奏整体是沿着从必选到可选方向伸延。今年以来可选消费为应对成本端上涨而出现涨价潮，涨价之后**刚性，原材料**在2021年有回落趋势，毛利率有改善空间，或因量价改善而出现估值修复。汽车和家电都是原材料成本敏感、且今年需求后置的行业。必选消费中优选行业景气向上、估值相对较低的行业，包括乳制品、饮料、调味品、化学制药和生物医药；
高端制造领域选为数不多的价值洼地。高端制造的部分细分领域尚处于景气驱动的资本开高增期。新能源销量的上行对锂电设备、汽车零部件等业绩也形成支撑。明年传统经济增长动力减弱的环境下，逆周期调节或将发力。建议关注新能源产业链（锂电设备、充电桩、零部件）、逆周期对冲和半导体。
相关标的：
先导智能（300450.SZ）：公司作为全球最大的新能源装备服务商，在此欧洲本土最大的新能源电池科技展上首次展出从锂电池制造、模组/pack组装、新能源电驱智能产线、汽车新型智能装备到智能物流、MES智能工厂和氢能装备等新能源整线解决方案。在海外设置7个分子公司具备国际化标准的产品及研发能力，以及本土化的服务能力。
赢合科技（300457.SZ）：受益新能源汽车行业快速发展，新签订单大幅增长。新签锂电设备订单超过52亿元，主要客户包括宁德时代、蜂巢能源、亿纬锂能、比亚迪、LG新能源等国内外一流电池企业。
杭可科技（688006.SH）：致力于各类可充电电池，特别是锂离子电池的后处理**的设计与研制，为国内后道锂电设备龙头，有望充分受益全球锂电扩产浪潮。
星云股份（300648.SZ）：公司是国内领先的后段锂电设备供应商。公司产品布局锂电池成品检测、锂电池组充放电检测、锂电池组BMS检测、锂电池组自动化组装及动力电池模组/电池组EOL检测， 自2018 年以来积极布局储能PCS及充电桩。
卧龙电驱（600580.SH）：公司是全球电机龙头，节能电机技术优势明显。其中电机及控制业务是公司的关键核心业务。公司深度参与国家高压、低压电动机能效限定值及能效等级国家标准的制定，国内技术领先地位获得行业认可，部分产品达到国际领先水平。
汇川技术（300124.SZ）：公司工控表现优于行业，新能源汽车业务高增长，工控表现优于行业，拟设立投资基金完善产业链布局。
长城科技（603897.SH）：公司是国内电磁线种类最齐全的企业之一，电磁线业务需求良好，公司积极扩产。公司扁线技术储备充分，不断扩张扁线产能，扁线电机趋势确立，需求迎来高速增长。
江特电机（002176.SZ）：公司是锂云母采选冶一体化龙头，专注特种电机，其中风电配套电机、建筑电机和伺服电机的市场占有率分别为 60%、40%和 10%，均居国内领先地位。
（报告来源：中银证券、东兴证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人**判断和决策。）
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