新能源汽车行业研究②：产业链中游“三大电”投资价值分析
新能源汽车产业链中，除了整车本身之外，中游我们重点关注的是电动动力总成**“三大电”——电池、电机、电控，以及热管理和电路**。
在新能源汽车行业研究①中，我们梳理了上游产业，即原材料锂矿，以及锂离子电池的四大核心组件：电解液、正极材料、负极材料、隔膜。
接下来看中游产业：
Part 01 电池
电池在新能源汽车中的作用和重要性不言而喻：它负责为整车提供电能，电池的性能决定了车辆的动力、续航能力以及安全性等等。
先看国外电池企业：目前欧洲地区已成熟运营的电池工厂仅LG新能源波兰工厂、三星 SDI匈牙利工厂、SK ON匈牙利工厂、远景动力英国工厂等屈指可数的几家。而在欧洲各方通力支持下，欧洲涌现出一批电池新势力，包括瑞典Northvolt、法国Verkor、英国Britishvolt、意大利Italvolt、斯洛伐克InoBatAuto 等欧洲本土电池企业等，他们均已宣布建设超级工厂。其中尤以Northvolt为代表，被国人称作欧洲宁德时代。
再看国内情况，国内动力电池市场情况如下图：
动力电池行业竞争十分激烈，甚至还要面对整车企业的利润挤压。投资动力电池行业建议着重把握两条主线：
一是动力电池企业的战略布局，特别是动力电池企业与整车企业已经建立的合作关系。部分动力电池企业绑定优质客户，可以受益于整车企业销售放量；
二是动力电池技术演进方向，关注在特定领域具有独特技术优势的动力电池企业。
Part 02 电机
电机在电动车中负责将电能转换成动能，是电动车的核心组件之一。
电机产业目前已进入扁线化趋势，并由此带来新一轮技术迭代，双电机占比提升将进一步拉动行业需求。由于终端品牌车型要求提高，近几年驱动电机门槛大幅提升，扁线电机相比传统圆线大幅提高了功率密度，带来电机体积小型化，使得原材料需求更少，成本下降，电机由圆线向扁线发展的趋势已确立。
2021年以来，特斯拉Model Y、广汽已换装扁线电机，比亚迪DMI全系采用扁线电机，后续待上市潜在爆款车型ET5、ET7、智己、极氪等也均采用扁线电机。考虑到扁线的高功率密度、高能量转换效率、散热性好等优势，预计未来3-5年扁线电机渗透率将快速提升。
随着电动车在消费端认可度提升，新能源汽车在性能方面的升级趋势将带动对四驱双电机、甚至三电机版本的车型需求，双电机车型占比的提升将进一步拉动电机行业市场需求。
扁线电机壁垒主要体现在:
1. 设备:设备精度要求高，必须依赖自动化生产线;
2. 材料:铜线必须具有弹性，但折弯后反弹需使得电磁线绝缘层不受损；扁线涂覆层收缩过程中会出现四角变薄影响绝缘性，需在弯角处进行加厚;
3. 工艺复杂，十几道工序需一次成型。
过去驱动电机行业不能盈利主要由于研发费用极高以及没有爆款车型，每开发一款车型都要单独设计产线。因此电机行业呈现市场分散、每家企业营收低、费用率高的状态。
2020年来随着特斯拉、比亚迪及蔚小理等品牌的陆续崛起，行业规模效应开始显现。2022年原材料涨价趋势放缓，部分企业已通过顺价机制传导成本压力，在技术和客户端拥有先发优势的第三方电机企业有望快速提升营收规模并率先实现扭亏为盈，并通过与优质车企的合作进一步巩固在技术和成本上的优势，拓展更多市场份额。
Part 03 轻量化
电动汽车整车重量降低会带来续航里程的提升。轻量化的实现途径包括：材料应用的轻量化、结构设计轻量化和制造工艺轻量化。新型轻量化材料的连接需要用应力分布均匀、强度高的胶粘剂替代传统的机械连接。
同时，电池结构的简化和改进也需要更多的胶体配合完成组装。
亚太地区是全球主要的汽车用胶产区和消费区，我国胶粘剂市场经历了落后产能的出清，行业供给格局得到优化，进出口额实现增长。随着下游电动汽车行业的快速发展以及国内企业不断加大研发力度所带来的产品转型升级，海外龙头垄断高端市场的局面逐步被打破。
胶粘剂在电动汽车中主要有结构胶、导热胶、导电胶、胶带等。
结构胶在电池中用于粘接方形电芯的PET蓝膜和喷粉涂层，在车身中取代传统**；导热胶的使用形式包括热传导胶带、导热绝缘弹性橡胶、导热绝缘灌封胶等，导热填料的种类、粒径、混杂等都会影响导热胶的性能；导电胶用于**电解液对铜箔和铝箔的腐蚀性；胶带主要指电芯叠片时会用到的压敏胶，起到保护叠片、绝缘固定的作用。
从胶粘剂使用基材的角度看，聚氨酯耐温范围广，环氧树脂粘接力度高，有机硅密封效果好。因此结构胶中环氧树脂占比较高；在导热胶中和聚氨酯和有机硅较为常见。但基材的选择并非绝对，厂商常根据下游客户对性能的需求曲线，决定使用哪一类或者哪几类混合基材。
Part 04 热管理
对电池进行有效的热管理是避免电车热失控的关键。
热管理分为风冷式、液冷式和相变制冷等方式。其中，液冷散热效果好，性价比高，需要导热胶在元件和液冷板之间传递热量。此外，电芯与电芯之间、电机定子和充电桩灌封也都需要导热胶辅助散热。热管理不当所导致的热失控是动力电池起火的主要原因，热失控是指单体蓄电池放热连锁反应引起电池自温升速率急剧变化的过热、起火、甚至**现象。
热管理根据介质不同主要分为基于空气、液体、相变材料及热管的热管理。增加电池的能量密度意味着在更小的空间中放热更多，因此热管理就成为电池组性能和设计的关键指标之一。热管理**能在电池温度较高时进行有效散热，温度较低时有效预热，并减小电池组内温度差异，抑制局部热区的形成，从而避免热失控。
目前主要的电池热管理方式有：
1. 风冷：基于空气的热管理，指空气流经电池表面时带走热量的热管理方式。根据通风措施的不同分为自然对流散热和强制通风散热，前者只通过电池包内部气流进行**，后者则加上了强制通风措施（如风机）。
根据通风方式的不同，风冷方式又可分为串行通风和并行通风，串行通风时，**介质与电池进行热交换，从而不断被加热，出风侧效果不如入风侧；并行通风时，电池组各流道之间**介质流量相等，温度一致性较好，是强制通风的较优选择。
2. 液冷：基于液体的热管理，指将**液填充到液冷板中，通过导热材料带走或传递热量，然后通过控制**液温度达到控制电池温度的目的。**液可以是水、水和乙二醇混合物、矿物质油和R134a 等，需具备较高的导热率。因此，液冷会有较好的散热效果。
3. 相变制冷：相变材料是特定条件下吸收或释放热量后物理状态发生改变的物质（类似水的固、液、气三态变化间会吸、放热），相变制冷即利用相变时储能与放能的特性达到热管理的效果。
4. 热管**：热管能快速传输热量，保持各电池单体温度的均匀性，维持正常的温度工作范围。
由于散热效果及性价比优势，液冷成为主流的电池散热方法。导热胶是液冷散热**中性能优异的导热材料。
更多关于新能源行业的深入分析，欢迎私信我们交流~
免责声明：本文章仅供交流，并非鹿可对任何人的投资邀约或建议。
当前，以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中，你首先想到的会是哪几企业？答案有很多，但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量，“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日，2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯（记者 唐植潇）近日有消息称，OPPO将会重启芯片业务，并且“有部分员工已经回流，加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实，对方表示“不予置评”。特百惠（我国）数字与
600亿颗芯片！我国巨头正式宣布，美媒：**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场，拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长，包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等，这些设备都需要高性能的芯
最新手机芯片天梯图：A17、华为麒麟9000S，排在什么位置？
近日，最火的两颗芯片分别是苹果的3nm芯片A17 Pro，虽然很多人吐槽它较上一代提升不明显，但论性能，可以碾压任何安卓芯片，甚至是领先2代的。另外一款芯片，则是华为麒麟9000S，当然，这颗芯片工艺
韩国芯片连续13个月暴跌，尹锡悦指责我国不采购，外媒：自食其果
据韩国媒体称，韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了，比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国，话里话外都是指责，他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因，我国应该帮助
我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序？美国很担心，指出我国关键弱点
我国在芯片半导体领域一直深受美国的**，通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档，不过随着我国科技企业近几年的突破，目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天，华为一声不响的上线了mate60系列，带着麒麟芯片9000s强势回归，吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后，我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父，为回**造芯片，被开除**户籍，
【有车以后 资讯】“未来汽车对传统汽车的颠覆性，使传统零部件体系的50%以上都面临重构。”12月16日，在全球智能汽车产业峰会(GIV2022)上，我国电动汽车百人会理事长陈清泰指出，智能汽车的价值链
投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计，一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车，如F1赛车等，其**零部件的数量可达到2万个
全球最大的10家汽车零部件供应商 都是世界500强 无我国企业
【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜，是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中，汽车制造商和零部件厂商共占据33席（除去大型工程车辆企业），
汽车零部件企业哪家强？除了博世**还有这些名字你一定耳熟能详
文：懂车帝原创 李德喆[懂车帝原创 行业]9月18日，由《我国汽车报》主办，罗兰贝格协办的2019汽车零部件“双百强”企业发布会在江苏南京举行。在两份榜单中，博世、**、电装位列2019全球汽车零部件
行业现状（Reference：产业运行 | 2021年汽车工业经济运行情况）中汽协预测：2022年我国汽车销量达到2700万辆，新能源销量超过550万辆（Reference：乘用车市场信息联席会）以乘
全球十大汽车零部件供应商，核心技术都被他们垄断，自主遗憾缺席
提到电影，我们会想到张艺谋、冯小刚，而很少会想到幕后的制作人；提起流行乐，我们会想到周杰伦、萧敬腾，而很少会想到背后的作词人。台前台后，一幕之别，知名度往往相差甚远。车界又何尝不是如此，知名车企我们都
来源：环球时报 【环球时报记者 倪浩 陶震 环球时报驻德国特约记者 青木】经过3年疫情后，全球最具影响力的通信展今年有望再现往日盛况。2月27日至3月2日，由全球移动通信**协会（GSMA）主办的20
近日华为、苹果争相推出手机卫星通信功能，成为一大亮点，不少手机厂商也将目光投到卫星通信。放眼未来，手机直连卫星的卫星通信服务将是大势所趋，也是6G时代的重要标志。华为以“北斗三号”为依托，率先把“卫星
国内企业在光通信产品的参数测试过程中，通常使用国外的先进测试设备。然而，这些测试仪器之间往往是孤立存在的，需要手动调试仪器并通过旋钮、按钮和人眼观察波形或数据。这不仅*作繁琐易出错，而且测试效率低下。
龙头20cm涨停，7天股价翻倍！一文看懂卫星通信前世今生及产业链
卫星通信概念股华力创通今日再度强势拉升，截至发稿，该股股价20cm涨停，7个交易日累计涨幅近113%，现报23.52元续刷阶段新高，总市值155.9亿元。消息上，有媒体从供应链获悉，Mate 60 P
工信部：目前我国尚不具备实现网络层面的移动通信号码归属地变更的条件
针对网友提出的“电话号码归属地更改”建议，工信部近日给出了官方回复。此前，有网友在人民网留言板向工信部留言称，“现在电话都是实名制，电话号绑定的***及一些主流的软件较多，更换号码后造成一系列问题
