八方BAFANG造车的哥德**猜想
八方会不会造整车？
新能源汽车的示范效应
四轮车即小汽车领域，新能源汽车的普及主要还是一些造车新势力最先尝鲜吃螃蟹。传统车企在燃油车领域，由于巨大的市场惯性和研发惰性，只愿意躺在原来成功的产品上享受着市场红利和产品红利，不愿意投入巨资搞新能源车的研发，也不愿意、不敢承受失败的后果。所以在新能源汽车领域，最先涉足的还是哪些背后带着雄厚资本和有明星光环创始人的创业公司。一来，雄厚的资本增强创始人的明星光环效应，明星光环又促使更多雄厚的资本投资；二来，由于TESLA的引领加上造新能源整车的无限大的市场想象空间，让这些造车新势力义无反顾地投入到这个赛道上来。
与新能源汽车的崛起路径相似，两轮车，特别是Ebike领域，最先涉足的也是新兴的不知名的创业公司。当然，他们的创始人都没有明星光环。因为相比较新能源汽车，两轮车EBIKE的市场规模有限，市场想象空间受限，因此ebike的创业公司创始**多是搞技术搞研发的。而反观那些传统自行车的明星企业，如永久、凤凰、飞鸽反倒是在ebike这个品类上，没有太大作为，基本上没有存在感。反倒是哪些传统自行车的靠后的公司，如天津的**达、金轮，江苏的圣达，浙江的久祺、泰茂这些企业在ebike品类上，雄心勃勃，抢占先机。久祺在去年也实现了敲钟上市。
EBIKE行业现实
Ebike，即电助力自行车，主要是借助于电力来驱动。所以ebike的核心部件就是三电：电机、电池、***。抛开车架等金属件和塑胶件，三电其实占据了ebike成本结构的大部分。
首先，拿电机来说，电机类型分为中置驱动、轮毂电机。对于骑行爱好者而言，选车的本质是在选电驱**，优秀的电机才能给E-bike注入灵魂。目前高端 E-bike 大部分采用的是中置电机，主流的是轮毂电机。中置电机因为装于车架中间位置才得此名，小小的身体里集成了***、力矩传感器、电机等部件，可以提供很高的驱动功率，常被用于高端车型或是户外运动车辆上。轮毂电机通常更便宜且更易于维护，但它们的效率略低且不那么顺畅，许多骑手不会注意到这点。但是在高难度场景中（攀登超陡坡度）这些差异变得很明显。轮毂电机足以满足许多骑手的需求，并且有助于降低预算。
其次，电池方面，按电池类型分为：锂电池（体积小，寿命长，选择最多）、锂离子聚合物，铅酸。因为 E-bike 对车辆的重量和设计要求比较高，又对不同温度下的出行适应性要求高，所以一般都会采用能量密度高、温度范围大、易造型的高密度锂电池。如今应用较广泛的锂离子电池有18650电池以及21700电池。21700电池性能在各方面均比18650有较大提升。
最后，说到***。***分为速度传感助力方案和力矩助力方案。一辆好车必须拥有一个强大的大脑，E-bike***除部分低端产品采用的速度传感助力方案，中高端的是力矩助力方案。力矩方案成本高，体验好，转矩波动小、效率高、噪声小、动态响应快，能够精准控制每一分能量输出。
上面说到中置电机，在两轮车领域特别是ebike品类上，八方的中置电机比较知名，品质好，国外售后渠道多，终端消费者接受度比较高。主要是因为更高端的BOSCH和YAMAHA的**奇高，八方BAFANG的品质不差的情况下，**相对于BOSCH和YAMAHA便宜一大截，另外在国外的售后服务渠道完善，所以最近这5年，八方BAFANG的营业收入可谓是节节攀升。
八方上市（来源于网络）
上市当天管理层敲钟（来源于网络）
2019年11月11日，八方股份（证券代码：603489）成功在上海证券交易所主板发行上市。八方的上市赶上了好时机。那几年，ebike的市场规模每年都在增长，所以能够支撑八方上市。上市后，又逢新冠疫情大爆发，ebike出行市场行情更是火爆。2020年和2021年更是八方的高光时刻，因为订单纷至沓来，使得八方的产值再跃新阶，市值也是再不断攀升。
八方股价趋势图 最高点在2021年，之后直到现在一直阴跌
转眼到了2022年，市场行情急转直下，订单呈现断崖式的下滑。因前两年的订单，并没有直接转为终端消费者所用，大部分还是堆在仓库里，加上大国关系紧张和欧洲局部战争，使得经济不景气，也影响了国外消费者的消费心态，所以产品大量滞销，这样就没有新订单来支撑整车厂和配件厂（八方BAFANG只能叫配件厂。）
产值与市值
订单断崖式的下滑，严重影响了八方的产值。也就是以前都是保持增长，今年突然没有了增量和增长，反而是下滑行情。没有大量订单支撑，八方的营业收入大幅度下滑。这又进一步反映在股价上和股市上，严重影响了八方的市值。产值高，代表增量，有增量，就业绩好，进而推升市值。市值高，资本市场看好，进一步形成更强大的品牌效应，从而在产业层面，推高产值。产值和市值是正反馈，相互影响相互作用。那产值下滑，必定使股价下跌，最终影响市值。
造整车的逻辑推演
从业者都知道，八方最初只做中置电机产品，将中置电机做到极致。而后又衍生出电控件的套件，如仪表、***、电池等，与其电机互通互联，搭配在一起卖套件。但是这些套件也不是自己生产，而是在各个品类企业中，找一些有技术实力和研发能力的公司来配合，联合研究开发，而后八方从这些企业OEM采购过来，和八方BAFANG的电机一起卖给终端客户。后来呢，八方BAFANG越来越有实力，就开始**自己研发套件，如电池、***和仪表。
但是行业越来越卷，不断有新的电机生产商开始崛起并蚕食八方的市场份额。电机加上套件也还是不能线性做高自身的产值了。该怎么办呢?这是摆在八方管理层面前的大问题。
可不可以去涉足整车呢？毕竟整车厂更容易做出产值。一个中置电机2000元人民币，如果装在一辆ebike上，整车出厂价可以做到万元左右。如果一个小的整车厂，一年只做20000台ebike，ta的产值就在2亿元人民币。而当前从我国出口出去的ebike每年在400万辆左右，除去中低端的轮毂电机ebike，就算中高端ebike有100万台，出厂均价10000元，这就轻轻松松产值100亿。高产值就这么做出来了。我想，八方的管理层应该也想过这个问题吧。涉足整车制造，做大产值，做高市值，就形成了一个正反馈的良性循环。完美！
前景与后果
虽然逻辑分析八方造车是一个能做大产值做高市值的于八方经营管理层和股东有利的一个方向和局面。但是我们也不能不忽视，一旦八方造车，对八方的客户和营收会不会有影响。首先，一个配件厂商，突然杀进来，和整车厂商同台竞技，市场蛋糕本身就那么大，增长乏力且有限。会不会把客户的客户抢走，归为自己？如果不抢，八方造车的客户订单从何而来，在市场固化的情况下？如过抢客户的客户，即存量客户，首先八方少了客户中置电机这块而收入，直接换成整车的营收，会不会让客户的心态崩掉，从而转投别的电机厂商？
另外订单锐减，行业内卷，八方BAFANG的竞争对手们，会不会低价抢多八方的中置电机客户？还有，中置电机的后来者，奋起直追，在海外建渠道，塑品牌，搞售后，八方BAFANG原来的护城河已经慢慢消退，不再成为有市场竞争力的法宝，八方的管理层该如何抉择？
结语
综合分析了那么多，纯属逻辑推演，并不是八方管理层的真实想法。本人也从未与八方及其利益相关人沟通过。只是从行业发展的层面，做一些逻辑推演及建议。衷心希望这个行业会越过寒冬，越来越好。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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