信达证券：给予科博达增持评级
信达证券股份有限公司蒋颖近期对科博达进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，新老业务快速增长》，本报告对科博达给出增持评级，当前股价为56.42元。
科博达(603786)
事件： 2023年4 月 20 日，公司发布 2022 年年报和 2023 年一季报，2022 年公司实现营收 33.84 亿元，同比增长 20.57%，实现归母净利润4.50 亿元，同比增长 15.78%； 2023 年一季度公司实现营收 9.13 亿元，同比增长 24.03%，实现归母净利润 1.32 亿元，同比增长 43.78%。
点评：
业绩符合预期， 新老业务快速增长
根据公司公告，公司 2022 年 Q4 实现营业收入 9.64 亿元，同比增长26.46%，环比增长 2.97%；实现归母净利润 0.89 亿元，同比减少24.08%，环比减少 45.36%。 2022 年， 公司新老业务均快速增长， 传统照明控制类产品销量稳定上升， 实现营业收入 17.35 万元，占主营业务收入 53%，产品收入同比增长 25.76%； 新产品销售趋势良好，能源管理**实现营业收入 1.2430 亿元，同比增长 81.24%。我们认为公司主营照明**发展稳健， 新业务拓展顺利， 随着公司积极拓展新客户、发布新产品，多领域布局，未来发展可期
公司新老业务快速增长， 高度重视研发投入
在新增定点上， 公司 2022 年共获得宝马、奥迪、德国大众、 Stellantis、戴姆勒、福特、捷豹路虎全球、上汽大众、一汽大众、红旗、小鹏、理想、比亚迪、吉利、极氪、长城、北汽等客户新定点项目 91 个， 预计整个生命周期销量 15,000 多万只。其中宝马、奥迪、德国大众、 Stellantis、戴姆勒、福特等客户全球项目 8 个，预计整个生命周期销量 8,700 多万只。 宝马 CCE 项目获得未来 10 年宝马新车型前灯和尾灯***。 PDLC ***产品拓展取得了重要突破，获得戴姆勒和福特全球项目定点。 Smartlight 扩展到一汽大众、奥迪PPE 全球平台， 截至 2022 年底，在研项目合计 155 个，预计整个生命周期销量 23,000万只。其中：宝马、 保时捷、玛莎拉蒂、奥迪、大众、 Stellantis、德国道依茨等客户全球项目 12 个，预计整个生命周期销量 9,500 万只。
由于原定点项目量产放量，大灯***、电磁阀和电机控制**等老业务进入新的快速增长期。 2022 年，与上年同期相比分别增长 20%、 26%、 33%。 氛围灯、座舱数据电源产品、底盘***和智能执行器等新业务陆续量产，量产后销售表现良好，进入快速增长期。 2022年，与上年同期相比分别增长 74%、 81%、 4445%、 173%。
在产品研发上， 公司围绕“电动化、智能化”关键技术， 在 2022 年继续保持高强度研发创新投入，公司全年研发费用占营业收入比达到 11.06%， 保证了在底盘控制、车身域控、智能执行器精确控制和车窗玻璃调控变色等关键技术领域领先水平， 为在下一代大灯控制技术、智能座舱氛围灯技术、座舱无线数据产品技术等新技术领域开拓和承接新技术项目，不断提升技术竞争力，奠定了扎实基础。 并通过参股上海科博达智能科技有限公司、与主机厂和芯片开展深度技术合作等方式， 加强与产业链上下游企业合作。
客户资源优质稳定，产品质量优秀， 客户响应体系高效，供应链管理出色
在客户方面， 公司拥有众多国内外产销量大、车型齐全、品牌卓越的一流整车厂客户，并与主要终端用户保持了长期紧密的合作关系。 公司核心客户包括大众集团（包括其下属子公司奥迪公司、保时捷汽车、宾利汽车和**基尼汽车）、戴姆勒、宝马、福特、雷诺、 PSA、捷豹路虎、吉利、比亚迪、 红旗、一汽集团、上汽大众及国内外新造车势力头部企业等数十家全球知名整车厂商。公司已先后成为上汽大众、奥迪公司、一汽大众和保时捷汽车的 A 级供应商。
在产品生产制造方面， 公司具备完整的产品工程设计与设备开发能力，自主设计、组装的自动化生产线达到行业领先水平，可满足全球知名整车厂商对于生产工艺的严苛标准，公司所生产的主要产品零公里 PPM 低于 10。
在****方面， 公司以客户需求为导向，搭建灵活高效的客户响应体系，以最大程度地提高客户满意度，为整车厂提供全方位的服务，多次获得整机厂的优秀服务奖。
在供应链方面， 公司拥有全球领先的供应链资源，全球前 10 强汽车半导体公司中有 8 家是公司的战略伙伴； 同时，公司已与全球 30 多家知名汽车电子器件供应商建立了战略合作关系。对应整车厂大部分采取的“零库存”和“及时供货”的供应链管理模式，公司依托信息化**和管理手段，实行准时化供应和以销定产模式，有效缩短制造周期，提高库存周转率，减少资金占用，实现稳定和高效的生产运营。
实施股权激励，助力长期发展
公司在 2022 年度实施了上市后首次股权激励计划，共向 424 名员工授予 399.80 万股**性股票。 本次股权激励范围较广，授予对象涵盖了绝大多数骨干员工，约占公司当期员工总数 17.51%， 激励覆盖面广泛有利于激发广大员工积极性，有助于公司长期业绩增长。
盈利预测与投资评级
公司作为车载***龙头，在稳步发展现有业务的同时，加快新业务布局和新客户拓展， 随着疫情缓和，汽车产业逐步复苏，公司业绩逐渐回暖，未来成长可期。 我们预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 5.45 亿元、 6.88 亿元、 8.32 亿元， 当前收盘价对应 PE 分别为41.86 倍、 33.14 倍、 27.41 倍， 维持“增持”评级。
风险因素
新客户新业务拓展不及预期风险； 原材料**波动风险；新冠疫情反复蔓延风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券蒋颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.86%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.54亿，根据现价换算的预测PE为34.83。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为77.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科博达（603786）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好**指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
