信达证券：给予上海家化买入评级
信达证券股份有限公司李媛媛,汲肖飞近期对上海家化进行研究并发布了研究报告《六神表现优异驱动增长，业绩触底反弹》，本报告对上海家化给出买入评级，当前股价为28.9元。
上海家化(600315)
事件：公司公布2022年三季报，22年前三季度实现收入53.5亿元，同降8.2%，实现归母净利润3.1亿元，同降25.5%，扣非净利润3.7亿元，同降22.3%，EPS为0.47元；其中22Q3实现收入16.4亿元，同增1.2%，实现归母净利润1.6亿元，同增15.6%，扣非净利润1.7亿元，同增17.9%。公司收入业绩基本符合预期。
点评：
Q3六神高增带动个护家清增长，美容护肤环比改善。分品类看：1）22Q3个护家清实现收入6.7亿元，同增超过30%，其中六神品牌得益于炎夏、新零售布局、新品推广良好等因素实现高增长，家安逐步摆脱特渠冲击转正，实现高个位数增长；2）22Q3母婴品类实现收入4.6亿元，同降约5%，主要受英镑汇率影响，剔除该因素可获得低个位数增长；3）22Q3护肤品实现收入4.5亿元，同降约15%，较22Q2环比大幅改善，其中佰草集同降约15%，主要受百货渠道拖累，玉泽同降约8%，剔除超头影响同增5%。
Q3商超表现优异带动线下增长，剔除超头影响国内电商大幅增长。分渠道看：1）22Q3线下收入同增约6%，其中商超渠道实现双位数增长，主要得益于六神品牌优异表现，百货渠道受疫情冲击同降约30%；2）线上收入同降约8%，其我国内电商逐渐摆脱疫情影响，同比基本持平，若剔除超头影响实现高双位数增长，特渠同降高个位数，从21Q3开始连续下降，本季度跌幅大幅收窄。
产品结构及原材料因素拖累毛利率，费率优化带动净利率提升。公司22Q3毛利率为54.3%，同降2.0pct，主要受高毛利护肤品类目降幅较大、棕榈油等原材料**上升等因素影响；公司22Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为31.5%、11.6%、2.4%，同比变动幅度为-3.6pct、-2.0pct、+0.7%，公司持续优化销售及管理费率，加大研发投入，整体费用管控良好；综上，公司22Q3归母净利率同增1.2pct至9.5%，盈利能力大幅提升。
业绩触底反弹，未来稳健增长可期。按照调整后的股权激励目标，22年收入A/B目标分别为75亿元、80亿元，累计净利润A/B目标分别为11.1亿元、13.1亿元，若公司完成今年股权激励目标，22Q4对应收入分别为21.5亿元、26.5亿元，同增分别为18%/46%，净利润分别为1.5/3.5亿元，同比分别为-35%/+52%。我们认为，公司已进入逐季改善阶段，未来多重因素将助力增长：1）21Q3开始受特渠、海运、原材料等因素冲击，公司积极调整逐步出现改善，低基数下有望恢复；2）坚持全渠道布局，把握各电商平台促销节点，类目、人群精细化运营，大力布局兴趣电商，国内电商持续恢复；3）聚焦玉泽、佰草集、六神等品牌，集中资源投放，提升产品聚合度，伴随新品推进及爆品打造，品牌稳健成长可期。
盈利预测与投资评级：我们维持公司盈利预测，预计公司2022-2024年收入分别为77.2亿、86.1亿、95.9亿元，归母净利润分别为5.8亿元、8.1亿元、10.2亿元，摊薄每股收益分别为0.86元、1.20元、1.51元，对应估值为31.8倍、22.8倍、18.1倍，公司上半年受疫情冲击较大，未来有望改善，维持“买入”评级。
风险因素：玉泽等品牌收入不达预期;疫情反复行业需求不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.09%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.16亿，根据现价换算的预测PE为31.76。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有38家机构给出评级，买入评级23家，增持评级14家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为40.56。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上海家化（600315）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好**指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
