消费场景复苏，美容护理行业将迎需求回补！把握优质龙头布局机会
【短线驱动】
国内外经济环境边际改善，线下消费将进入修复期。
【核心逻辑】
1、随着线下消费恢复，美容护理子行业有望迎业绩修复
1）医美龙头彰显韧性，Q4业绩确定性增强
从Q3业绩看，产品端爱美客营收增长46%，归母净利润增长40%，产品端龙头企业增长韧性强；机构端朗姿股份营收增长0.5%，归母净利润下滑89%。
主要是由于医美终端消费需要到店进行，疫情封控对于机构端人流产生影响，总体消费人次有所下滑。因此很多小机构逐渐出清，更多资源向运营能力和品牌能力强的大机构集中。
人流恢复后医美终端机构的业绩修复及产品端销售有望进一步释放，增强了Q4医美业绩确定性。
2）化妆品多渠道拓展，线下渠道有望回补
化妆品企业目前多采取线上线下多渠道策略，过去2年线下门店受疫情影响基本都是收缩状态，很多消费者只能转到线上购买。但是线下是品牌进行品牌建设的重要渠道，很多产品的SKU及品类在线上和线下有所区分。预计随着聚餐等更多消费场景的修复，商场人流增长，线下消费需求将会迎来回补。
2、监管趋严、走向规范，利好头部合规经营企业
1）医美：2021年以来各项整顿措施力度超过往年，行业监管边际趋严，推动行业中长期健康有序发展，加速行业出清，利好头部上游原料企业和正规医美机构。
2）化妆品：2020年以来我国化妆品行业监管趋严，国家政策从化妆品的原料、宣称、评价、标识等方面作出明确规定。随着化妆品审核门槛变高，新规实施之后新品备案数量减少，从竞争格局而言利好产品力强、研发和合规体系建设相对更为完善的头部企业。
【趋势研判】
1）医美：2021年我国医美市场规模高达1891亿元，近5年复合增速为17.5%，高于全球市场增速（3%）。预计2021年至2030年，我国医疗美容市场的增长占全球市场同期增长的1/3，领跑全球医美市场的高增长。
2）化妆品：2021年我国化妆品行业市场规模为5686.05亿元，机构预计2026年市场规模将达到8177.27亿元，2021~2026年年复合增速为10.08%。我国化妆品人均消费金额与发达国家仍有较大差距，未来存在较大的提升空间。
【投资机会】
行业合规化推进叠加疫情背景下头部企业或借助其品牌、资质、市场、供应链及资金等优势扩大其市场份额。
【相关标的】
1、医美
爱美客：医美龙头，产品矩阵完善，竞争壁垒强；
华东医药：少女针上市后表现亮眼；
朗姿股份：西南地区医美机构龙头，业绩有望修复。
2、化妆品
珀莱雅：大单品持续领跑，多渠道运营能力强；
华熙生物：化妆品多品牌矩阵初露头角；
贝泰妮：期待高端抗衰新品；
上海家化：多品类发展；
丸美股份：主打中高端，重组双胶原新品有望打造成为大单品；
水羊股份：自主品牌升级，收购代理品牌伊菲丹。
【研报来源】
华安证券王洪岩等《美容护理：防疫政策边际优化，看好医美化妆品估值修复-221111》
光大证券孙未未《化妆品行业2023年年度投资策略：竞争加剧、监管趋严，国货崛起、产品突围-221201》
中航证券裴伊凡《医美行业专题报告：全功效轻医美产品投资图鉴-221111》
板块**（市场热度45℃/100℃） | ||||
强势股 | 凤竹纺织、如意集团、众望布艺、云中马、汇金通、天洋新材、意华股份、科华数据、海得控制、科陆电子、世嘉科技、塞力医疗、易瑞生物、阳光乳业、燕塘乳业、三元股份 | |||
板块/主题 | 细分 | 配置 | 核心逻辑 | 参考标的 |
金融 | 银行 | 10% | 银行分享个人养老金市场发展红利优势在账户体系。六大行及城商行陆续向房企提供万亿授信，受益地产全面松绑，对银行业量、价、质均有正面提振。降准释放更多银行流动性，银行信贷释放有望提速 | 中信银行、浙商银行、**银行、**银行、建设银行、我国银行、天津银行、平安银行、苏州银行 |
头部券商 | 10% | 分享个人养老金市场的发展红利，券商积累长期参与股票基金市场投资的高净值与高风险偏好客户，具有完善的投研体系和专业财富管理服务的优势。上交所发布《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》及深交所《落实<推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）>工作方案》 | 中信证券、国泰君安、广发证券、浙商证券、华泰证券、国泰君安、华林证券、西部证券 | |
房地产 | 头部和民营房企 | 10% | 近期房地产行业迎来政策面的重磅利好，“三箭齐发”通过信贷支持、融资融券和股权融资三个渠道纾困房地产产业链。预期后续随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，房地产行业供需回暖可期。 | 万科 A、保利发展、**蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团、新城控股、绿地控股、阳光城、保利发展、**蛇口 |
消费建材 | 10% | 地产政策组合拳已开始见效，2022Q4地产竣工端有望持续边际修复，进一步带动地产后周期消费建材需求回暖。并且上游原材料**呈现回调趋势，企业提价措施逐步落地，信用减值风险出尽的企业有望率先迎来盈利拐点 | 伟星新材、东方雨虹、北新建材、坚朗五金、凯盛科技、国瓷材料、三棵树、兔宝宝、科顺股份 | |
国企重估 | 央企、地方企业 | 10% | ***日前提出“把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有我国特色的估值体系”。据统计，股息率4%的国企上市公司总市值4.2万亿元，占整体国企市值15.8%，构成A股上市公司中分红派息力量的中流砥柱。2022年是决战决胜国企**三年行动的收官年。 | 冀中能源、广百股份、宁波富达、外高桥、唐山港、孚日股份、海螺水泥、我国神华、威孚高科、大秦铁路、陕西煤业、宁沪高速、我国建筑、华域汽车、柳钢股份 |
新能源 | 光伏储能 | 10% | 国家能源局正在组织研究编制大型风光基地及送出配套新型储能的技术导则。下一步，将结合各方面的反馈意见修改完善后，争取年内印发，为各地提供指导和支持。四季度是我国光伏装机的传统旺季，国内光伏项目建设明显提速。据***、能源局2月发布的《以沙漠、**、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》，十四五/十五五时期分别规划建设风光基地总装机约200/255GW。 | 晶盛机电、迈为股份、奥特维、捷佳伟创、金辰股份、永福股份、禾望电气、拓日新能、清源股份、向日葵、三超新材、亚玛顿、山高环能、东方日升、嘉泽新能、通润装备、雅博股份、珈伟新能、九洲集团、亿晶光电 |
自主可控 | 信创 | 10% | ****大背景下，信创产业有望与数字经济深度融合，随着政策推动核心技术的攻关突破及产业落地发展，行业景气度有望进一步提升。2022年是行业信创大年，采购规模是2021年的两倍以上，2023年将迎爆发式放量，预计总替换规模达到年千万台套。国产软硬件厂商都将迎发展机遇。 | 我国长城、东方通、润和软件、浪潮信息、宝信软件、鼎捷软件、用友网络、中望软件 |
汽车 | 新能源车 | 10% | 新能源车高景气不减，上游原材料**飙升，以锂电池关键原材料碳酸锂为例，两年增幅已接近12倍，能源金属有望维持高景气。下游各地因地制宜推出汽车促销政策下，新能源汽车销售高增长态势有望延续，预计2022年我国新能源汽车销量在600万辆，同比增长100%。 | 科达制造、融捷股份、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、嘉元科技、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份 |
食品饮料 | 白酒 | 10% | 2023年春节较早，当前至12月初逐步进入旺季备货期，需关注渠道回款情况、库存压力及价盘变化；长期需要关注政策波动下的消费修复节奏，一季度或在报表端存在部分压力。行业复苏可能主要从Q2开始。 | 酒鬼酒、金徽酒、金种子酒、今世缘、舍得酒业、古井贡酒、顺鑫农业、泸州老窖、水井坊、口子窖、山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液 |
预制菜 | 10% | 短期受益疫情修复，餐饮B端渠道逐步恢复，同时点状疫情同样利好C端表现。长期看，B端渗透率提升长期趋势不可逆。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，未来发展潜力较大。 | 安井食品、千味央厨、味知香、三全食品、益客食品、煌上煌、金龙鱼、海欣食品、春雪食品、宝立食品 | |
医药 | 中药 | 10% | 近期连翘、柴胡、板蓝根等清热解毒类药材走货量明显增加，药企和中药饮片厂采购较多，多数清热解毒药材**涨幅在10%-20%。季节性流感高发叠加疫情流行，多地中药感冒类、防疫类药品销量走高。 | 以岭药业、红日药业、云南白药、华润三九、盘龙药业 |
药店 | 10% | 随着防疫和药品管控精准化，各地药店感冒发烧四类药下架的政策逐步放松，带动门店客流回升，药店板块有望进入新一轮盈利提升周期。中期看，龙头逆势扩张，新店及次新店有望22-23年贡献可观增量。 | 益丰药房、第一医药、药易购、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民 | |
医疗设备 | 10% | 联防联控强调后续将加强定点医院、发热门诊、方舱医院建设，将带来医疗专项工程、医疗检测检验设备、医疗信息化等行业增量。自新冠疫情爆发来，国内政策持续加码医疗资源建设。叠加国家鼓励创新，加快推动国产替代大方针不变，国产医疗设备产业迎黄金时期。 | 迈瑞医疗、开立医疗、诺唯赞、华大智造、联影医疗、理邦仪器、澳华内镜、理邦仪器、尚荣医疗、泰格医药、药明康德 | |
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
