2021-10-18浙商证券股份有限公司田杰华,邱世梁对紫光股份进行研究并发布了研究报告《紫光股份点评报告：高端竞争力持续提升》，本报告对紫光股份给出买入评级，当前股价为26.51元。

紫光股份(000938)

投资要点

规模化中标***大型集采项目， 高端产品优势持续验证

2021 年，新华三在***招标中持续突破，以大份额中标多个大型集采项目。（ 1） 2021 年 10 月 14 日， 我国联通公示 2021 年防火墙集采候选人： 采购内容包括高端防火墙（ 900G 305 台、 600G 778 台）、中端防火墙（ 240G 346 台、 120G967 台）、低端防火墙（ 40G 960 台、 20G 1547 台）。 新华三中标高端防火墙（第一名，报价 1.87 亿元）、 中端防火墙（第一名，报价 0.57 亿元） 标包。

（ 2） 2021 年 9 月 6 日， 我国移动公示 2021-2022 年高端路由器交换机集采（标包 4）候选人： 至此， 我国移动 2-9 共 8 个标包已出标， 总价值约 24 亿元，新华三、华为、中兴、 锐捷、 上海诺基亚贝尔位居前五，市占率分为 39.32%、26.31%、 20.73%、 13.59%、 0.05%。

（ 3） 2021 年 6 月 29 日， 我国电信公示 2021 年 STN 集采项目 STN-ER 标包候选人： 至此，我国电信该项目全部出标， 新华三中标 STN-B（第四名，报价 4.5亿元）、 STN-ER（第三名，报价 2.85 亿元）标包， 是继入围 2020 年我国电信首次 5G STN 集采后，连续两年规模入围该集采。

2021H1， 我国 200G/400G 交换机市场份额 64.5%（第一名）

根据 IDC 数据，新华三在我国网络及网安市场的产品市占率持续领先。

（ 1）交换机。 2021H1， 新华三在我国 200G/400G 交换机、数据中心交换机、企业网交换机市场份额分为 64.5%、 39.6%、 38.7%，均为市场第一，持续领跑我国交换机市场。 目前， 新华三集团已拥有完备的 400G 产品序列，截至 2020年在网端口已超 1 万个，能够满足不同规模组网需求。

（ 2） WLAN。 2021H1， 新华三在我国企业级 WLAN 市场份额为 28.0%，位居首位。 继 2009 年以来，新华三已经连续领跑我国企业级 WLAN 市场 12 年。新华三 WLAN 产品和解决方案拥有全场景覆盖能力，可为 30+场景提供定制化解决方案，为行业用户提供极速稳定的无线网络。

（ 3）路由器： 2021Q1， 新华三在我国路由器（企业网）市场份额为 32.5%， 居市场第二。

（ 4）网络安全。 2021H1， 新华三在我国 UTM 防火墙、安全内容管理、入侵检测与防御硬件市场份额为 23.9%、 6.3%、 14.4%，居第二名、第二名、第三名。

自研 NP 芯片应用产品首次发布， 高端竞争力将进一步提升

（ 1） NP 芯片应用： 2021 年 9 月 15 日，新华三发布首款搭载自研智擎 660 芯片的路由器——CR16000-M 智擎云业务路由器， 其具备电信级路由器的高性能、高可靠、全业务、智能化四大特征，为各行业客户骨干网/纵向网、城域网专线、数据中心出口等应用场景提供有力支持。 CR16000-M 的发布标志着新华三已具备商用高端路由器从**、芯片到设备的自主研发能力，和领先地位。

（ 2） NP 芯片研发： 2021 年 7 月 30 日，新华三自研网络处理器芯片“智擎 660”正式开启量产， 并已开始接收外部客户订单； 第二代智擎芯片“智擎 800”已进入测试阶段，预计将于 2022 年正式发布；第三代智擎芯片已启动预研。

（ 3） NP 芯片影响： NP 芯片是网络设备的“心脏”，其定义设备平台的能力、可扩展性、面向未来演化的可能性以及网络能力的边界。 NP 芯片的应用将显著提升公司高端网络产品及高端网络安全产品的核心竞争力。

盈利预测及估值

2021 年，公司网络及网安产品持续领跑市场， ***集采中标验证公司在高端产品领域的强竞争力。随着自研 NP 芯片的深度应用，公司高端网络及高端网安产品的竞争力有望进一步提升。 预计公司 2021-2023 年实现归母净利润分别为 23.25、 28.47、 35.12 亿元，同比增速达 22.73%、 22.45%、 23.34%；对应 EPS为 0.81、 1.00、 1.23 元，维持“买入”评级。

风险提示

1、 若疫情未来变化影响下游企业 IT 支出的风险。 2、市场竞争加剧风险。 3、***业务不及预期风险。 4、海外业务受疫情影响的不确定性风险。 5、集团债务问题解决进展不及预期风险。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元

截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112

美能能源11月8日主力资金净卖出3991.53万元

截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399

专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机

90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，

美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%

近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万

美能能源股东户数下降13.59%，户均持股3.53万元

美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平

美能能源最新股东户数下降6.82% **趋向集中

美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20

天然气供应商美能能源上市首日涨停，三季报业绩增收不增利

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美能能源股东户数增加59户，户均持股3.64万元

美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据

多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）

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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）

深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9

11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元

沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0

美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元

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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元

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