风险

对于下游电子产品制造商而言，电子元器件 集成度越来越高，如果其针对每一款电子元器件均直接进行应用端的研发，则将 带来高昂的研发成本，但若其在原厂或电子元器件分销商提供的技术方案的基础 上进一步研发，则能降低研发投入，并能缩短项目研发周期。

对于原 厂而言，其优势在于电子元器件的设计与开发，除少量大型客户外，其余客户的开发、维护更多依赖于分销商以降低成本。

分销商而言，其同时代理 大量产品线，具备对单一客户提供多品类产品的能力，其单位服务成本较低。

根据市场预计，2025 年全球消费电子产品收入将增至 11,600 亿美元；2025 年全球物联网总连接数规模将达到 246 亿。

在公司的电子元器件分销业务中，供应商的货款账期短于 客户的货款账期，公司对供应商的付款早于公司对客户的收款，付款与收款之间 存在时间差异，同时在公司电子元器件分销业务规模扩大的过程中，容易出现资 金缺口，导致部分期间出现经营活动产生的现金流量净额为负数的情形。

上游原厂电子元器件的生产供应周期往往与下游客户的生产 需求周期不匹配，公司需提前向原厂采购、备货并进行库存管理，这是公司作为 电子元器件分销商的核心价值之一，但同时也导致公司存货规模较大。

具体业务

公司是国内知名的电子元器件分销商，主要向消费电子、物联网、照明等应 用领域的电子产品制造商销售电子元器件，并提供相关产品设计方案和技术支持 等服务。

基于客户的产品需求和多年来的技术积累，逐步开拓了物联网产品设计 及制造业务，并开展了芯片定制业务。在物联网产品设计及制造业务方面，公司 已推出多款智能家居产品、物联网无线模组和公网通讯设备；在芯片定制业务方 面，公司已推出多款 TWS 蓝牙**配套芯片。报告期内，物联网产品设计及制 造业务和芯片定制业务规模较小。

核心竞争力

行业地位

深圳华强 深圳华强实业股份有限公司（股票代码：000062.SZ）成立于 1994 年，总部 位于广东省深圳市，1997 年在深圳证券交易所上市，深圳华强是一家主要面向 电子信息产业链，为产业链上的各环节提供线上线下交易服务、产品服务、技术 服务、交易信息服务和创新创业配套服务的电子元器件分销商。2021 年度，深 圳华强的营业收入为 228.41 亿元。

英唐智控 深圳市英唐智能控制股份有限公司（股票代码：300131.SZ）成立于 2001 年， 总部位于广东省深圳市，2010 年在深圳证券交易所上市。主营业务为电子元器 件分销、软件研发、销售及维护、电子智能***的研发、生产、销售。2021 年度，英唐智控的营业收入为 63.38 亿元

力源信息 武汉力源信息技术股份有限公司（股票代码：300184.SZ）成立于 2001 年， 总部位于湖北省武汉市，2011 年在深圳证券交易所上市交易，主要从事 IC 等电 子元器件的推广、销售及应用服务。2021 年度，力源信息的营业收入为 104.42 亿元。

睿能科技 福建睿能科技股份有限公司（股票代码：603933.SH）成立于 2007 年 9 月， 总部位于福建省福州市，2017 年 7 月在上海证券交易所上市。该公司主要从事 以针织设备电脑控制**的研发、生产和销售为主的制造业务及以 IC 产品分销 为主的分销业务。2021 年度，睿能科技的营业收入为 20.85 亿元。

润欣科技上海润欣科技股份有限公司（股票代码：300493.SZ）成立于 2000 年 11 月， 总部位于上海市，2015 年 12 月在深圳证券交易所上市。主要产品以无线连接芯 片、射频元器件和 MEMS 传感器模块为主，通过向客户提供包括 IC 应用方案在 内的技术支持服务，形成 IC 产品的销售。2021 年度，润欣科技的营业收入为 18.58 亿元。

雅创电子 上海雅创电子集团股份有限公司（股票代码：301099.SZ）成立于 2008 年 1 月，总部位于上海市。该公司主要分销光电器件、存储芯片、被动元件和分立半 导体等产品，并开展电源管理 IC 的自主研发设计业务。2021 年度，雅创电子的 营业收入为 14.18 亿元。

立功科技 广州立功科技股份有限公司成立于 1999 年 2 月，总部位于广州市。该公司 主要经营信号隔离与传输调理模块、工业板卡、高端测量与分析仪器、自主设计 芯片及软件与芯片定制等自主产品以及以微***芯片为主的芯片分销业务。 2019 年度，立功科技的营业收入为 18.87 亿元

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元

截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112

美能能源11月8日主力资金净卖出3991.53万元

截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399

专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机

90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，

美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%

近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万

美能能源股东户数下降13.59%，户均持股3.53万元

美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平

美能能源最新股东户数下降6.82% **趋向集中

美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20

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美能能源股东户数增加59户，户均持股3.64万元

美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据

多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）

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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）

深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9

11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元

沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0

美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元

10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.

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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2

美能能源**深交所，实力营业部现身**榜（10-31）

深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.

陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？

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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元

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