交易拥挤，数字经济板块是否会调整？——道达对话牛博士
一周行情战罢，大盘依然没有多大变化，上证指数在等待方向选择。市场成交金额相较于前两周来说明显放大，放量则意味着更容易有交易机会；从盘面呈现的情况来看，也确实如此，主要分为数字经济和非数字经济两大阵营，旱的旱死，涝的涝死，把行情演绎得非常极端。
那么，该如何看待这种极端盘面？会出现变化吗？有数据显示，TMT板块总成交竟占了A股市场的40%，又该如何看待？大盘到底还要震荡多久？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。
牛博士：达哥，你好！又是咱们聊天的时间，今天咱们改变一下以往的节奏，先聊板块然后再聊指数。因为本周数字经济异常火爆，想必有相当多的股民都在这上面赚了钱，但是这种太火爆的板块行情让我有一丝不安，不知道达哥如何看待？
道达：的确，本周的数字经济板块行情给人的感觉是有些疯狂了，尤其是本周的后两个交易日，泛AI板块对资金的虹吸效应，已经达到了的程度。周四有数据统计显示，TMT成交额占整个市场的40%，而周五这一数据则接近50%，要知道TMT板块的市值占A股总市值的比例还达不到这个水平。
这说明了一个问题，当前数字经济方向已经开始变得拥挤了，虽然我没有具体的量化数据来衡量究竟达到何种程度，但很显然，现在出现的这种情况是需要我们小心谨慎的。
ChatGPT引发的人工智能风暴，确实有带来巨大变革的能力，对于这一点，我们也都承认，而且不断有利好出来，属于持续性的烈火烹油。但鉴于国内外的这种差异，最有确认性的就是上游算力，弹性最大的是下游应用，真正能够从中受益的板块或个股，应该是非常有限的。这种一通乱炒的情况，只能说是处于炒情绪的阶段。
从交易层面来说，数字经济的成交额占比如此高，就涉及后续资金承接的问题，还能够接力多久？资金跟不上又该如何？很显然，这个方向短期已经涨出风险了，融资盘集中涌入，要当心随时出现获利回吐，追高肯定已经不合适了，处于逢高了结的地步。
所谓物极必反，情绪**往往可能对应着股价的高点，股价的高点都是由最乐观的人买出来的。现在TMT的交易通道如此拥挤，朋友们一定要保持理性，千万别去当买出尖顶的接盘侠。达哥写手记的目的之一，就是在市场情绪低迷的时候给朋友们进行心理**，在情绪**的时候提示风险。
结合板块走势结构来说，数字经济板块这种震荡以后的短期连续新高，是处于背离段上的，一旦后续资金跟不上，就很容易出现短期或者近期的高点，而支撑则是回到之前的震荡区域，这样一来调整的时间可能不会太短。由于板块活跃度很好，一些个股的机会还是有的。
当然，达哥也不是说板块马上就要调整，单就短期走势结构而言，还看不到结束的迹象，猜顶猜底都是很难的。比较好的应对方法就是，用规则去指导交易，比如破线走人、遵守纪律就是趋势里最安全的做法。
牛博士：感谢达哥在这个时候给大家提个醒。如果数字经济方向迎来调整，是否意味着接下来市场风格会发生变化呢？这对大盘会造成哪些影响？上证指数还要震荡多久？
道达：其实，从本周的市场风格来看，有一个非常明显的变化，那就是只有数字经济在走强，其他相当多的板块基本上是趴在那里不怎么动了，整个市场都在看数字经济的脸色。而且结合数字经济和大盘的关系，也能很明显地感觉到，数字经济带不动大盘。
给人的感觉就是市场已经到达一个临界点了，这种时候，如果还有其他板块能够站出来，无论带动的方向如何，很有可能带来一连串的连锁反应。
在周四的手记文章中，我说过当前上证指数面临3月7日穿头破脚放量阴线实体的压力，需要有权重蓝筹来撬动才能突破，所以接下来要注意权重蓝筹的动向。从周五的市场情况来看，市场的调整也主要是由蓝筹引起的。
早在上个月，我对上证指数就已经做了非常清晰的界定，当前大盘只要未能有效突破3290点附近的压力，就只是一个震荡结构，而且压力连续未突破，对空方是略微有利的，但因为下方有重要支撑，我给的策略就是只要仓位不太重，专注主线即可。
结合当前数字经济板块的情况，一旦出现调整，是极有可能引起市场风格变化的，很可能会切换到蓝筹上。因此，要注意一下节奏的轮动问题，连续上涨的品种不要过分追买，而调整下来的品种可考虑低吸。
在这当中，达哥的重要关注方向主要是中字头的细分：建筑和银行。这两个方向目前都是处于震荡状态，建筑的趋势没有问题，银行的震荡时间较久，因为其位置不高，在风格变换的时候，这些方向很可能会有表现的机会。
以中字头为首的“**估”，走势则要相对缓和一些，每涨一段都会休息几天，在大趋势没有改变的情况下，调整都可以当机会看待，保持耐心。
当然，轮动的方向，也可能外溢到硬科技或者短期略有表现的新能源上，硬科技包括半导体和消费电子，目前他们也是人工智能的延伸，这个方向近期明显有资金在介入，可以持续关注；而新能源，结合这几天的走势来说，可能会有短期的表现，但鉴于其深套的资金相当多，就不建议投入过多精力了。
牛博士：周五收盘后到现在，主要有两个消息让我比较关注：一个是***表示，协调推进投资端和融资端**，继续壮大长期专业投资力量；另一个是华为基本实现芯片14纳米以上EDA工具国产化的消息，如何看待？
道达：***召开2023年机构监管工作会议，有几个提法引起了我的关注：一是提高直接融资比重，二是继续壮大长期专业投资力量，三是协调推进投资端和融资端**；四是守牢不发生**性风险的底线。
这当中有几项表述仍然是以往的延续，属于预期之中的。而“继续壮大长期专业投资力量”这样的表述，达哥已经很久没有看到了，在我看来就是喊话给险资、社保、养老金等这类资金听的。
过去A股过度注重融资，一旦没有增量资金，市场的表现就会比较惨淡。“协调推进投资端和融资端**”，这是好事；但你说增量资金马上就来，也不现实，属于中长期的政策利好，对A股的影响也是中长期的。
华为的消息属于很大的利好，当初有人说我国的工业设计软件与国外差20年，现在华为用四年时间就攻克了。有了光刻机，有了EDA软件，可能过不了多久就能见到国产14nm芯片，再加上Chiplet封测技术，两个14nm堆叠在一起，差不多能起到跟7nm同样的效果。
而除了华为的消息以外，还有大基金二期的消息。大基金二期增资了晶瑞电材的参股子公司，投资了1.6亿元，是今年的第一家。最近大基金一期减持的消息不少，8天内公告称拟减持5家公司的股份，但拟减持股份这种消息对相关个股影响有限的现象，就已经说明问题了。由于最近对半导体板块已经评价过好几次了，这里就不重复了。
（张道达）
根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何*作建议，入市风险自担。
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