“三箭齐发”，地产链预期持续改善！装修建材板块迎底部布局良机
【短线驱动】
房地产融资“第三支箭”如期落地，装修建材预期再改善。
【核心逻辑】
1、地产融资三箭齐发，装修建材预期改善
三箭齐发意味着地产宽松政策大方向持续，具体内容从“保销售”、“保交楼”传导到了“保融资”、“保市场主体”或更能稳定居民购房预期，促进地产销售恢复。
对建材链条的影响主要在三：
1）房企融资恢复，资金链改善，偿债能力能够有所增强。前期建材行业暴露的应收账款坏账风险或能够相应减轻，未来建材板块计提减值规模或缩小，甚至能有冲回，行业现金流或能改善。
2）地产融资恢复带动购房预期改善，销售恢复后，大B端建材龙头或能从持续的压力中恢复，表现出业绩和估值的双重弹性。
3）大B端修复后，B端对C端的挤压或能够减轻，C端亦能迎接竞争减弱带来的修复。另外，行业经历两年的承压出清，此轮恢复后或能表现出“剩者为王”带来的集中度提升。
2、成本压力缓解基本面有望好转，业绩盈利筑底修复可期
受下游地产承压和原材料**上涨影响，消费建材板块自2021Q3起业绩承压，2022Q3或为基本面底。2022年三季度，部分原材料**已进入下行通道，若按照移动平均法计算，四季度单位成本有望开始下降（部分龙头企业Q3业绩、盈利已初步实现修复）。
同时，为应对成本的增加，建材企业普遍于上半年开始提价，但“锁价”策略**了提价的落地，进入四季度，预计“锁价”额度已基本耗尽，提价效果有望显现。随着成本的下降以及售价的提升，2022年四季度及2023年企业利润率有望得到修复。
【趋势研判】
在需求回暖、原材料**下行外生贝塔与龙头企业内生阿尔法共同作用下，2023年建材板块有望迎来困境反转，营收增速回归正轨，利润增速更具弹性。
【投资机会】
“保交楼”政策确定性最高，执行力度也将最强。政策监督与扶持下房企有望按照购房合同执行交付标准，加快施工进度，切实维护购房者合法权益，对竣工端消费建材的需求也将回升，竣工端细分子行业有望率先受益。建议关注各细分领域未来经营改善预期强劲，具备α属性的优质龙头企业。
【相关标的】
伟星新材：C端家装管材龙头。
三棵树：民族涂料龙头。
东方雨虹：防水龙头。
北新建材：石膏板行业绝对龙头。
兔宝宝：低估值高端家装板材龙头。
【研报来源】
中银证券陈浩武《建材行业事件点评：“第三支箭”如期落地，建材预期再改善-221129》
安信证券董文静等《消费建材：政策宽松有望迎来估值修复，行业基本面筑底改善可期-221114》
西部证券李华丰《2023年非金属建材行业消费建材板块年度策略报告：保交楼的外生β与优质龙头α的共振-221129》
板块**（市场热度85℃/100℃） | ||||
强势股 | 深振业Ａ、京能置业、城建发展、阳光股份、峨眉山Ａ、九华旅游、华侨城Ａ、绿地控股、光大嘉宝、嘉事堂、徐家汇、中青旅、华西证券、中天金融、宁波银行、泰林生物、千红制药、优宁维 | |||
板块/主题 | 细分 | 配置 | 核心逻辑 | 参考标的 |
金融 | 银行 | 10% | 个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区启动实施，销售机构包括工行、农行等16家商行。银行分享个人养老金市场发展红利优势在账户体系。六大行陆续向17家头部房企提供万亿元授信，受益地产全面松绑，对银行业量、价、质均有正面提振。降准释放更多银行流动性，银行信贷释放有望提速 | 中信银行、浙商银行、**银行、**银行、建设银行、我国银行、天津银行、平安银行、苏州银行 |
头部券商 | 10% | ***公示个人养老金销售机构包括中信证券、广发证券、华泰证券等14家券商。分享个人养老金市场的发展红利，券商积累长期参与股票基金市场投资的高净值与高风险偏好客户，具有完善的投研体系和专业财富管理服务的优势。 | 中信证券、国泰君安、广发证券、浙商证券、华泰证券、国泰君安、华林证券、西部证券 | |
房地产 | 头部和民营房企 | 10% | “金融十六条”强化保交楼和控制房企信用风险，有利提振居民与企业信心。在国常会宣布“适度降准”后，央行降准落地，显示“稳增长”仍在加力，货币宽松取向没变。后续随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，房地产行业供需回暖可期。 | 万科 A、保利发展、**蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团、新城控股、绿地控股、阳光城、保利发展、**蛇口 |
国企重估 | 央企、地方企业 | 10% | ***日前提出“把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有我国特色的估值体系”。据统计，股息率4%的国企上市公司总市值4.2万亿元，占整体国企市值15.8%，构成A股上市公司中分红派息力量的中流砥柱。2022年是决战决胜国企**三年行动的收官年。 | 冀中能源、广百股份、宁波富达、外高桥、唐山港、孚日股份、海螺水泥、我国神华、威孚高科、大秦铁路、陕西煤业、宁沪高速、我国建筑、华域汽车、柳钢股份 |
新能源 | 光伏 | 10% | 工信部等五部门支持培育一批智能光伏示范企业；支持建设一批智能光伏示范项目；优先考虑光储融合、交通应用、农业应用、信息技术、产业链提升、先进技术产品及应用。近日，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，创造目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录。有望成已知各类光伏电池技术路线中的终极平台技术。 | 晶盛机电、迈为股份、奥特维、捷佳伟创、金辰股份、永福股份、禾望电气、拓日新能、清源股份、向日葵、三超新材、亚玛顿、山高环能、东方日升、嘉泽新能、通润装备、雅博股份、珈伟新能、九洲集团、亿晶光电 |
自主可控 | 信创 | 10% | ****大背景下，信创产业有望与数字经济深度融合，随着政策推动核心技术的攻关突破及产业落地发展，行业景气度有望进一步提升。2022年是行业信创大年，采购规模是2021年的两倍以上，2023年将迎爆发式放量，预计总替换规模达到年千万台套。国产软硬件厂商都将迎发展机遇。 | 我国长城、东方通、润和软件、浪潮信息、宝信软件、鼎捷软件、用友网络、中望软件 |
汽车 | 新能源车 | 10% | 新能源汽车免征车辆购置税政策延续至2023年底。欧盟将从2035年起禁止生产新的燃油车。进一步倒逼全球新能源车时代加速到来。近日比亚迪汽车拟对旗下多款新能源车型官方指导价上调2000元一6000元不等。提前宣告涨价预期，助于年底前一波抢装潮，维持11、12月销量高增。 | 科达制造、融捷股份、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、嘉元科技、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份 |
军工 | 军工装备 | 10% | 俄乌冲突的走向，及全球地缘**不确定性，对军工行业影响深远。美国迎中期选举，或为美中乃至全球带来新的变化动荡。 | 航天长峰、高斯贝尔、中船防务、凯龙股份、光威复材、邦彦技术 |
医药 | 中药 | 10% | 优化防控二十条重点提出“做好有效中医药方药的储备”，“三药三方”需求有望加速释放。同时，近期连翘、柴胡、板蓝根等清热解毒类药材走货量明显增加，药企和中药饮片厂采购较多，多数清热解毒药材**涨幅在10%-20%。季节性流感高发叠加疫情流行，多地中药感冒类、防疫类药品销量走高。 | 以岭药业、红日药业、云南白药、华润三九、盘龙药业 |
医疗设备 | 10% | 疫情来，国内政策持续加码医疗资源建设。叠加国家鼓励创新，加快推动国产替代大方针不变。联防联控强调后续将加强定点医院、发热门诊、方舱医院建设，尤其是要加强重症ICU建设，要求ICU床位要达到床位总数的10%。这是新基建中疾病防治补短板的补充，将带来医疗专项工程、医疗检测检验设备、医疗信息化等行业增量。 | 迈瑞医疗、开立医疗、诺唯赞、华大智造、联影医疗、理邦仪器、澳华内镜、理邦仪器（300206）、尚荣医疗、泰格医药、药明康德 | |
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
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当前，以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中，你首先想到的会是哪几企业？答案有很多，但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量，“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日，2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯（记者 唐植潇）近日有消息称，OPPO将会重启芯片业务，并且“有部分员工已经回流，加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实，对方表示“不予置评”。特百惠（我国）数字与
600亿颗芯片！我国巨头正式宣布，美媒：**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场，拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长，包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等，这些设备都需要高性能的芯
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据韩国媒体称，韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了，比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国，话里话外都是指责，他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因，我国应该帮助
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我国在芯片半导体领域一直深受美国的**，通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档，不过随着我国科技企业近几年的突破，目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天，华为一声不响的上线了mate60系列，带着麒麟芯片9000s强势回归，吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后，我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父，为回**造芯片，被开除**户籍，
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投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计，一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车，如F1赛车等，其**零部件的数量可达到2万个
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【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜，是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中，汽车制造商和零部件厂商共占据33席（除去大型工程车辆企业），
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