中信建投|建材行业2022下半年投资展望:稳增长仍为主要投资逻辑,看好消费建材估值修复机会

重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司(下称“中信建投”)客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问**,若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

|杨光 李长鸿 黄海

1、稳增长仍为当前投资主线,防水减水剂板块直接受益

2022年一季度以来,央企订单持续向好,基建需求显著提升,同时多地重大项目有序开工,专项债投放明显加快,助力基建投资同比保持较高增速。基建抓手有所增加,老旧小区改造、保障性租赁住房、县城城镇化都将为建材领域带来新增市场空间。在传统基建领域中,防水和减水剂板块最为受益,个股首推【东方雨虹】【苏博特】;塑料管材领域【伟星新材】也将充分受益于市政项目开工。

2、消费建材:估值业绩底部,产品渠道**助力长期发展

消费建材板块推荐逻辑依旧稳固,在地产需求下行、原材料**上涨的背景下,龙头企业积极通过渠道变革、构建多品类产品体系开拓新市场,优化业务结构并打造新的业绩增长点;同时,渠道变革也将有助于公司调价顺利落地,以此对冲原材料涨价压力。目前龙头企业估值在上一轮调整后已经进入合理配置区间,地产政策不断宽松有助于估值进一步修复。重点推荐:【东方雨虹】、【三棵树】、【坚朗五金】。

3、新材料:光伏玻璃供需两旺,碳纤维国产替代正当时

①光伏玻璃:需求旺盛,重点关注福莱特及旗滨集团。光伏玻璃需求旺盛,供给端产能陆续释放,龙头企业福莱特新产线投产确定性高,成本优势突出,浮法玻璃优质企业旗滨集团强势入局,值得期待。

②碳纤维:长景气高成长赛道,国产替代创造绝佳投资窗口。碳纤维**上涨叠加***降价,毛利率空间显著增厚;风光氢持续高景气,航空航天创造长期空间;积极扩产迎接国产替代,高端小丝束有望持续景气,重点关注中复神鹰。

4、周期品需求较弱,**高位弹性有限

①水泥:稳增长带来阶段性行情,但全年**高位弹性有限。②玻璃:浮法玻璃**持续走弱,行业已到盈亏平衡点。③玻纤:无碱粗纱市场**下滑,电子纱**涨后趋稳。

前言:年初至今板块跑输大盘,新材料表现整体领先

截止2022年6月2日,建材指数年初至今跌幅为13.14%,跑输上证综指0.93个百分点;涨幅位于29个板块第16位,跑赢半数行业。2022年上半年由于市场风格变化以及板块调整,建材指数出现一定幅度的下跌。今年一季度板块整体涨跌互现,子版块以新材料表现较为突出;二季度以来,4月份正值年报及一季报披露时间段,由于疫情影响个股业绩短期承压,板块与大盘的超额收益由正转负,而5月份之后受益于稳增长政策提振,板块指数逐渐走高。

各细分板块2022年至今涨跌幅排序如下:新材料>混凝土及外加剂>水泥>玻璃及玻纤>耐火材料>消费建材>装配式建筑。2022年至今新材料表现突出,部分产品**处于高位;混凝土及外加剂板块受益于基建需求扩张保持正向涨幅,而传统周期建材板块中,水泥、玻璃、玻纤由于需求较弱,且**处于高位,整体弹性有限;消费建材板块受地产链资金紧张影响,整体估值一再下降,目前已调整至合理配置区间。

2022年初至今涨幅前十家公司包括北玻股份、坤彩科技、瑞泰科技、国统股份、祁连山、韩建河山、宁夏建材、青龙管业、青松建化、友邦吊顶;跌幅前十家包括环球新材国际、蒙娜丽莎、坚朗五金、亚士创能、赛特新材、山东药玻、旭杰科技、帝欧家居、洛阳玻璃、科顺股份。

1、稳增长仍为当前投资主线,防水减水剂板块直接受益

2022年一季度以来,央企订单持续向好,基建需求显著提升,同时多地重大项目有序开工,专项债投放明显加快,助力基建投资同比保持较高增速。基建抓手有所增加,老旧小区改造、保障性租赁住房、县城城镇化都将为建材领域带来新增市场空间。在传统基建领域中,防水和减水剂板块最为受益,个股首推【东方雨虹】【苏博特】;塑料管材领域【伟星新材】也将充分受益于市政项目开工。

2、消费建材:估值业绩底部,产品渠道**助力长期发展

消费建材板块推荐逻辑依旧稳固,在地产需求下行、原材料**上涨的背景下,龙头企业积极通过渠道变革、构建多品类产品体系开拓新市场,优化业务结构并打造新的业绩增长点;同时,渠道变革也将有助于公司调价顺利落地,以此对冲原材料涨价压力。目前龙头企业估值在上一轮调整后已经进入合理配置区间,地产政策不断宽松有助于估值进一步修复。重点推荐:【东方雨虹】、【三棵树】、【坚朗五金】。

3、新材料:光伏玻璃供需两旺,碳纤维国产替代正当时

①光伏玻璃:需求旺盛,重点关注福莱特及旗滨集团。光伏玻璃需求旺盛,供给端产能陆续释放,龙头企业福莱特新产线投产确定性高,成本优势突出,浮法玻璃优质企业旗滨集团强势入局,值得期待。

②碳纤维:长景气高成长赛道,国产替代创造绝佳投资窗口。碳纤维**上涨叠加***降价,毛利率空间显著增厚;风光氢持续高景气,航空航天创造长期空间;积极扩产迎接国产替代,高端小丝束有望持续景气,重点关注中复神鹰。

4、周期品需求较弱,**高位弹性有限

①水泥:稳增长带来阶段性行情,但全年**高位弹性有限。②玻璃:浮法玻璃**持续走弱,行业已到盈亏平衡点。③玻纤:无碱粗纱市场**下滑,电子纱**涨后趋稳。

证券研究报告名称:《建材行业2022下半年投资展望:稳增长仍为主要投资逻辑,看好消费建材估值修复机会》

对外发布时间:2022年6月4日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:

杨光

SAC 执证编号:S1440519110003

SFC 中央编号:BQE142

研究助理 黄海

研究助理 李长鸿

免责声明

本订阅号(微信号:中信建投证券研究)为中信建投证券股份有限公司(下称“中信建投”)研究发展部依法设立、**运营的唯一官方订阅号。

本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台,所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的**与解读,订阅者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告,仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标**的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。

中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断,相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。

本订阅号发布的内容并非投资决策服务,在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、**、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、**或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。


崛起的中科系,被改变的我国芯片产业格局

当前,以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中,你首先想到的会是哪几企业?答案有很多,但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量,“中科系”旗下

芯片战场丨芯片领域三箭齐发 英特尔跑步突围

21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞,英特尔CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日,2023英特尔on技术创新大会于美国加利

OPPO重启芯片业务?国产芯片或需告别“单打独斗”

财联社9月19日讯(记者 唐植潇)近日有消息称,OPPO将会重启芯片业务,并且“有部分员工已经回流,加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实,对方表示“不予置评”。特百惠(我国)数字与

600亿颗芯片!我国巨头正式宣布,美媒:**也没料到制裁这么快

我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场,拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长,包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等,这些设备都需要高性能的芯

最新手机芯片天梯图:A17、华为麒麟9000S,排在什么位置?

近日,最火的两颗芯片分别是苹果的3nm芯片A17 Pro,虽然很多人吐槽它较上一代提升不明显,但论性能,可以碾压任何安卓芯片,甚至是领先2代的。另外一款芯片,则是华为麒麟9000S,当然,这颗芯片工艺

韩国芯片连续13个月暴跌,尹锡悦指责我国不采购,外媒:自食其果

据韩国媒体称,韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了,比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国,话里话外都是指责,他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因,我国应该帮助

我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序?美国很担心,指出我国关键弱点

我国在芯片半导体领域一直深受美国的**,通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档,不过随着我国科技企业近几年的突破,目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果

没有他,我国芯片发展至少要**十年?

前几天,华为一声不响的上线了mate60系列,带着麒麟芯片9000s强势回归,吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后,我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父,为回**造芯片,被开除**户籍,

陈清泰:未来汽车颠覆传统,50%以上的零部件体系面临重构

【有车以后 资讯】“未来汽车对传统汽车的颠覆性,使传统零部件体系的50%以上都面临重构。”12月16日,在全球智能汽车产业峰会(GIV2022)上,我国电动汽车百人会理事长陈清泰指出,智能汽车的价值链

「姿势」一辆汽车由多少个零件组成?保证你说不清...

投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计,一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车,如F1赛车等,其**零部件的数量可达到2万个

全球最大的10家汽车零部件供应商 都是世界500强 无我国企业

【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜,是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中,汽车制造商和零部件厂商共占据33席(除去大型工程车辆企业),

汽车零部件企业哪家强?除了博世**还有这些名字你一定耳熟能详

文:懂车帝原创 李德喆[懂车帝原创 行业]9月18日,由《我国汽车报》主办,罗兰贝格协办的2019汽车零部件“双百强”企业发布会在江苏南京举行。在两份榜单中,博世、**、电装位列2019全球汽车零部件

汽车零部件行业现状及产业链

行业现状(Reference:产业运行 | 2021年汽车工业经济运行情况)中汽协预测:2022年我国汽车销量达到2700万辆,新能源销量超过550万辆(Reference:乘用车市场信息联席会)以乘

全球十大汽车零部件供应商,核心技术都被他们垄断,自主遗憾缺席

提到电影,我们会想到张艺谋、冯小刚,而很少会想到幕后的制作人;提起流行乐,我们会想到周杰伦、萧敬腾,而很少会想到背后的作词人。台前台后,一幕之别,知名度往往相差甚远。车界又何尝不是如此,知名车企我们都

高清汽车各零部件构造图,看完你就是汽车专家!

2023世界移动通信大会即将举行,大批中企强势回归!

来源:环球时报 【环球时报记者 倪浩 陶震 环球时报驻德国特约记者 青木】经过3年疫情后,全球最具影响力的通信展今年有望再现往日盛况。2月27日至3月2日,由全球移动通信**协会(GSMA)主办的20

太空新赛道:6G时代的卫星通信,究竟是什么?

近日华为、苹果争相推出手机卫星通信功能,成为一大亮点,不少手机厂商也将目光投到卫星通信。放眼未来,手机直连卫星的卫星通信服务将是大势所趋,也是6G时代的重要标志。华为以“北斗三号”为依托,率先把“卫星

光纤#光纤通信

国内企业在光通信产品的参数测试过程中,通常使用国外的先进测试设备。然而,这些测试仪器之间往往是孤立存在的,需要手动调试仪器并通过旋钮、按钮和人眼观察波形或数据。这不仅*作繁琐易出错,而且测试效率低下。

龙头20cm涨停,7天股价翻倍!一文看懂卫星通信前世今生及产业链

卫星通信概念股华力创通今日再度强势拉升,截至发稿,该股股价20cm涨停,7个交易日累计涨幅近113%,现报23.52元续刷阶段新高,总市值155.9亿元。消息上,有媒体从供应链获悉,Mate 60 P

工信部:目前我国尚不具备实现网络层面的移动通信号码归属地变更的条件

针对网友提出的“电话号码归属地更改”建议,工信部近日给出了官方回复。此前,有网友在人民网留言板向工信部留言称,“现在电话都是实名制,电话号绑定的***及一些主流的软件较多,更换号码后造成一系列问题

AD
更多相关文章