（报告出品方/作者：国盛证券，郑震湘、佘凌星、陈永亮）一、技术周期：液晶面板是什么？显示面板大尺寸以 LCD 为主，小尺寸以 OLED+LCD 为主。显示面板主要包括 LCD 和 OLED。LCD 是当前显示面板的主流，应用于电视、电脑、平板、手机。OLED 在中小尺 寸（手机、手表）渗透率逐渐提升...

报告综述平心而论，面板的商业模式比较一般：从行业来看，面板属于中游制造业，利润水 平与“微笑曲线”契合——上游设备、原材料厂商存在一定技术壁垒，面板厂商议 价能力有限，下游则以品牌厂商（智能手机、电视等）为主，面板也缺乏议价能力， 因此整体利润率水平处于微笑曲线最低点。从行业发展历史来看，面板产业有...

（报告出品方/作者：东海证券，周啸宇、陈宜权）1.LCD 行业的周期属性迎来新改变1.1.显示面板发展历程回顾显示面板，即“屏幕”、“显示屏”，是电子设备中用于显示图像和文本的组件，通常由 显示单元、玻璃基板和驱动电路三大部分组成。显示面板广泛应用于电视、电脑、手机、平 板、智能汽车等显示终端，是日...

（报告出品方/作者：中泰证券，王芳、刘博文）一、面板周期性：由资本开支和库存周期共同造成（一）面板周期复盘：受供需影响**波动剧烈面板是显示器的主要组件，目前主要有 LCD 面板、Mini Led 和 OLED 三种类型，其中 LCD 面板仍是目前主流应用。液晶显示器（LCD）， 其主要工作原理为通...

（报告出品方/作者：中航证券，邹润芳，孙玉浩，朱祖跃）1 2021年板块回顾：整体中等偏上，专用设备领涨1.1 机械板块整体表现中等偏上，专用设备好于通用设备机械板块（申万2021分类）2020年涨幅为77.53%，截止到12月23日，2021年涨幅为28.58%，居市场前10位，行业实现连续三年正...

（报告出品方/作者：东方证券，杨震）一、从进出口角度分析，看机械行业对外依赖度1.1 从进出口角度分析，机械制造对外依赖度机械制造是经济发展的支柱：各个行业的发展须以机械制造业的支持及其提供的装备为基础，在 我国社会经济的发展过程中，机械制造发挥了基础支撑的作用，后续在进一步促进经济发展中仍 然具有...

（报告出品方/作者：国泰君安证券，韩其成、满静雅、郭浩然）1. 智能电网政策机遇：国家打造新型电力**，智能电网迎发展机遇1.1. 国家打造以新能源为主体的新型电力**，加快电网、 特高压建设我国能源结构加速演变，向清洁化、电气化、智能化、集成化等方向 转型。以清洁能源为主导转变能源生产方式，以电为...

（报告出品方：中信证券）充电模块：直流充电桩的“心脏”，受益于需求爆发 和大功率趋势有望迎来量利齐升充电模块：起到电能控制和转换作用，成本占比达 50%直流充电设备的“心脏”，起到电能转换的作用。充电模块应用于直流充电设备中， 是实现整流、逆变、滤波等功率变换的基本单元，主要作用是将电网中的交流电转...

（报告出品方/作者：广发证券，陈子坤、纪成炜、曹瑞元）一、微型逆变器：经济性已迎来改善，切分最大户用光 伏逆变器市场我们认为，微型逆变器是户用光伏的最优逆变方案之一。相较于组串式逆变 器，微型逆变器在户用光伏领域的额外优势在于①组件级逆变方式带来的高MPPT 效率（约99.8%）、高发电量（较组串式...

（报告出品方/作者：国联证券，孙树明）1 厚积薄发不断进步的国产光芯片行业1.1 光芯片是现代光通信器件核心元件光通信**是以光信号为信息载体，以光纤作为传输介质，通过电光转换，以光 信号传输信息的**。按照在信息流中位置，光通信器件主要功能包括：光信号产生、 光信号调制、光信号传输、光信号处理、光...